通信設(shè)備市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整階段 市場(chǎng)規(guī)劃帶動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)

    從《寬帶網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施"十二五"規(guī)劃》的中了解，通信設(shè)備行業(yè)調(diào)整階段，未來將尋找增長(zhǎng)的動(dòng)力。據(jù)報(bào)道，寬帶網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施（固定寬帶加移動(dòng)寬帶）在十二五期間將總投資1.6萬億、其中寬帶接入網(wǎng)投資為5700億元。

    投資增長(zhǎng)率

    總體投資增長(zhǎng)率較快。根據(jù)工信部電信研究院數(shù)據(jù)，十一五期間用于寬帶的投資為6000億元，因此寬帶網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施投資在十二五期間將同比增長(zhǎng)167%、每年復(fù)合增長(zhǎng)率約為21.7%。與此相類比，2009年我國(guó)3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)高峰年的電信固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)率為 26.1% 。

    設(shè)備投資占比將進(jìn)一步提高。根據(jù)該報(bào)道，寬帶接入網(wǎng)投資（即以設(shè)備為主的投資）將達(dá)到5700億元、占寬帶基礎(chǔ)設(shè)施投資的35.6%。根據(jù)2009-2011年3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資及固網(wǎng)寬帶的分析，一般設(shè)備投資占總投資比例的20-25%；--在數(shù)據(jù)流量增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，我們認(rèn)為十二五期間的寬帶投資主要是擴(kuò)容型、改造型的投資，因此設(shè)備類型的投資占比將相對(duì)上升。

    市場(chǎng)規(guī)劃落實(shí)性

    我們認(rèn)為該投資規(guī)劃具有較強(qiáng)可實(shí)現(xiàn)性。假設(shè)無線與有線的投資占比約為60%vs40%，即無線與有線寬帶總投資分別為9600億、6400億元。

    參考十一五期間，中國(guó)電信用于固定寬帶總投資為1500億元；假設(shè)十二五期間，中國(guó)電信的寬帶投資占比為45%，則中國(guó)電信的五年間寬帶投資增長(zhǎng)94%、CAGR為14%，具備投資可實(shí)現(xiàn)性。

    參考2008年以來，僅三年間3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)總投資規(guī)劃為4000億元，因此無線寬帶總投資（2G+3G+4G）五年間的總投資為9600億元也具有可實(shí)現(xiàn)性。

    從具體指標(biāo)角度，我們認(rèn)為也能與投資規(guī)模的增長(zhǎng)角度相匹配。

    1) 無線設(shè)備方面：3G新增基站數(shù)將基本與十一五期間持平，而市場(chǎng)的預(yù)期在于3G建設(shè)投資已經(jīng)在2010年以后一去不復(fù)返了，并且我們認(rèn)為從單基站將從2G/3G/4G多模基站演進(jìn)，單基站的價(jià)值將進(jìn)一步提升。

    2) 有線設(shè)備方面：FTTH的覆蓋能力將得到爆發(fā)性增長(zhǎng)、增長(zhǎng)率達(dá)到567%。因此，從網(wǎng)絡(luò)參數(shù)指標(biāo)與投資額指標(biāo)能夠進(jìn)行吻合，從而證明寬帶基礎(chǔ)設(shè)施的十二五投資具有可行性。

    除了寬帶網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施以外，結(jié)合國(guó)家已經(jīng)發(fā)布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》等文件，我們認(rèn)為新一代移動(dòng)通信、下一代互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字集群通信等為代表的新一代信息技術(shù)，以及衛(wèi)星通信/北斗導(dǎo)航等也將在十二五期間得到明確的國(guó)家規(guī)劃指引。<