電子元器件行業(yè)08年投資策略

    電子元器件行業(yè)可細分為PCB制造、電子元件和組件、IC制造、半導(dǎo)體分立器件、電真空器件和光電顯示器件和其他器件等子行業(yè)。電子元器件行業(yè)是整個TMT行業(yè)的有形基礎(chǔ)，TMT行業(yè)的消費訴求必將通過產(chǎn)業(yè)鏈的傳導(dǎo)，形成對電子元器件的消費訴求。2008年，結(jié)合行業(yè)景氣波動的判斷，我們認為在視頻顯示需求推動下，光電顯示器件行業(yè)中的TFT-LCD行業(yè)，以及在“輕薄短小”消費需求推動下的PCB制造業(yè)存在投資機會。

    全球行業(yè)景氣上升，在消費升級背景下尋找細分行業(yè)投資機會

    電子元器件各細分子行業(yè)的產(chǎn)品用途一般都很廣泛，各細分行業(yè)的景氣關(guān)聯(lián)度比較高。北美PCB訂單出貨比大于1則顯示行業(yè)景氣走好，07年3月該值從2月份的0.96上升到1，此后連續(xù)數(shù)月都保持在1以上，8月份已經(jīng)攀升到1.08，顯示行業(yè)景氣正在逐漸走強。與此同時，全球半導(dǎo)體代工廠的產(chǎn)能利用率、硅片出貨量也從07年1季度的底部開始攀升，到2季度已經(jīng)上升到近三年來的平均值以上。而全球向位于北美的半導(dǎo)體設(shè)備廠商的訂單與這些設(shè)備廠商的出貨量相比，也已經(jīng)降低到近兩次半導(dǎo)體周期的低點附近，預(yù)示著半導(dǎo)體行業(yè)的投資力度減弱，未來供給增長減緩，有利于行業(yè)景氣的進一步回升。

    在全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢下，中國電子元器件行業(yè)越來越國際化，與國際行業(yè)景氣上升相一致，國內(nèi)各細分子行業(yè)產(chǎn)銷和利潤同比增幅不同程度的出現(xiàn)了“拐點”。PCB制造，電子元件和組件，光電顯示器件及其他等三個子行業(yè)都出現(xiàn)了產(chǎn)銷同步從低谷開始增長的勢頭。在消費升級背景下，2008年，我們認為最具投資價值的是PCB制造子行業(yè)和液晶面板子TFT-LCD行業(yè)。