主業(yè)不振投資虧損 動力源業(yè)績下滑

    近日，動力源(600405)公告，公司預(yù)計2007年度凈利潤與06年同期相比下降50以上；2006年同期公司凈利潤8,601,827.02元，每股收益0.08元。原因為中高壓變頻器產(chǎn)品進(jìn)入市場初期，費用較大，收入較少。

    分析師指出，公司主營業(yè)務(wù)交直流電源所處行業(yè)競爭加劇，產(chǎn)品銷售價格繼續(xù)下滑，毛利率空間受到壓縮；其中上半年主營業(yè)務(wù)收入快速增長，比06年同期增長 52，凈利潤虧損344萬元；07年前三季度收入繼續(xù)保持穩(wěn)定增長勢頭，凈利潤虧損則擴(kuò)大至419.77萬元；考慮到07年上半年和前三季度公司的投資收益分別為-225.08萬元和-327.23萬元，從全年虧損430萬元左右的業(yè)績來看，實際公司經(jīng)營虧損第三、第四季度稍微有所縮小，但是公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的盈利能力已被削弱。

    07年上半年公司直流電源產(chǎn)品收入實現(xiàn)1.7億元，同比增長68.4，主要來源于06年下半年收購的迪賽奇正所生產(chǎn)的模塊電源產(chǎn)品，共8,019萬元。扣除該項后，動力源本部所生產(chǎn)的整機(jī)電源和嵌入式電源較06年同期下滑11.9達(dá)到8,792萬元，主要由于工程進(jìn)度原因未能及時收到客戶的回單確認(rèn)收入；交流電源產(chǎn)品07年上半年收入4,904萬元，同比增長23.5。主要是公司高端客戶、出口和內(nèi)需的雙重增長帶動公司產(chǎn)品收入規(guī)模的提升。而中高壓變頻器雖獲一定簽單，但該類產(chǎn)品按為客戶節(jié)能的情況按月或按季度結(jié)款并計算銷售收入，簽單當(dāng)年所產(chǎn)生的收入不大，但隨簽單額的增長，未來滾動計入的收入將逐步放量增長。

    資料顯示，公司是國內(nèi)通信電源的主流供給商，其產(chǎn)品用戶遍布全國，已大規(guī)模運行在國內(nèi)五大電信運營商等國家公網(wǎng)以及軍隊、公安、水利等專網(wǎng)上。國內(nèi)外知名制造商中興、華為、大唐、西門子都采用公司產(chǎn)品。公司收購北京迪賽奇正科技有限公司85股權(quán)介入模塊電源行業(yè)，成為公司新的收入來源。

    分析師提示，公司業(yè)務(wù)拓寬和經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，對人力資源、治理水平和資金提出了更高的要求；公司面對比較充分競爭的市場，產(chǎn)品價格不斷降低，毛利率不斷減少。

    2007年前三季度，公司主營收入35,094.56萬元，同比增長53.15；凈利潤-419.77萬元，同比減少-282.60；資產(chǎn)負(fù)債率54.6％，每股虧損-0.02元。